Investimenti · elemento 22

120−età

% azioni in base alla longevità

In una frase

La regola 120 − età è un'indicazione orientativa: la percentuale del tuo portafoglio in azioni (borsa) dovrebbe essere, approssimativamente, 120 meno la tua età.

Cosa significa

È una versione aggiornata della vecchia regola del 100 − età, che si usava prima e oggi è rimasta stretta. L'aumento della speranza di vita e il calo dei tassi di interesse "sicuri" hanno portato molti esperti a raccomandare più esposizione azionaria, anche per età più avanzate.

Applicando la regola del 120:

Età	% azioni	% obbligazioni o equivalenti	Lettura
25 anni	95%	5%	Orizzonte molto lungo; puoi assumerti più volatilità
35	85%	15%	Ancora molto aggressivo
45	75%	25%	Equilibrio con tendenza al rischio
55	65%	35%	Verso la pensione, ma ancora con rischio
65	55%	45%	Equilibrio moderato
75	45%	55%	Prevalenza di obbligazioni
85	35%	65%	Conservativo, ma con un terzo in borsa

È una regola di partenza, non una legge. Il tuo profilo reale dipende da molti fattori: tolleranza emotiva al rischio, stabilità delle entrate, patrimonio accumulato, figli, familiari a carico, debiti, eredità, ecc.

Perché ha senso

Si vive più a lungo di prima. Se ti aspetti di vivere 25-35 anni dopo la pensione, il tuo portafoglio deve continuare a crescere, non solo conservarsi.

Le obbligazioni "sicure" rendono poco. Negli ultimi 15 anni, i tassi di interesse sono stati storicamente bassi. L'obbligazionario puro offre poco rendimento reale (a volte negativo dopo l'inflazione).

La borsa resta l'asset con il miglior rendimento reale a lungo termine. Mantenerne una parte importante anche a età avanzate può essere ragionevole.

La diversificazione tra azioni e obbligazioni riduce la volatilità. Mantenere una % di obbligazioni fa sì che i grandi cali di borsa non affondino l'intero portafoglio.

Come applicarlo oggi

Calcola il tuo numero di partenza: 120 − la tua età = % suggerita in azioni.
Aggiusta in base al tuo profilo emotivo. Se un calo del 30% ti farebbe vendere in preda al panico, abbassa la % di borsa. Se riesci a dormire tranquillo con i cali, puoi mantenerla o alzarla.
Tieni conto del tuo orizzonte e dei tuoi obiettivi. Se comprerai casa tra 3 anni, quei soldi non dovrebbero stare in borsa, indipendentemente dall'età.
Rivedi il portafoglio ogni 1-2 anni. Se la borsa sale molto, la tua proporzione azionaria cresce oltre il dovuto: ribilancia vendendo un po' di azioni e comprando obbligazioni (o versando su obbligazioni nei mesi successivi).
Non fare cambi bruschi. Passare dall'80% al 30% di azioni di colpo è una decisione di timing —esattamente quello che stai cercando di evitare.

Errori comuni

Applicare la formula alla lettera senza pensare al tuo profilo emotivo.
Non rivedere la proporzione. Se la borsa fa il 40% in un anno, il tuo portafoglio diventa molto più concentrato in azioni di quanto volevi.
Mettere in borsa soldi che ti servono tra pochi anni. La % azionaria si applica alla parte del portafoglio di lungo periodo.
Confondere "obbligazioni" con "conto corrente". Il conto corrente non conta come investimento: è liquidità. L'obbligazionario da investimento sono bond, fondi obbligazionari o simili.
Pensare che a 70 anni non tocchi più avere borsa. Se l'orizzonte è lungo (speranza di vita ≥ 85 anni) e i figli erediteranno, una parte in azioni può avere senso.

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Risorse

✍️ Il conto, per favore — la newsletter dell'autore di questa tavola: come pensare l'esposizione azionaria quando l'età avanza e la speranza di vita si allunga.

📚 Bogleheads — Asset Allocation. La comunità dei seguaci di John Bogle mantiene una guida collaborativa molto utile su come pensare la ripartizione per età e circostanze.

📚 William Bernstein — I quattro pilastri dell'investimento. Uno dei migliori testi divulgativi su come costruire un portafoglio diversificato per il tuo profilo.

La regola 120 − età è un'indicazione di partenza: va adattata al tuo caso concreto.

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